تأثیر تركيب و رهبری هیئت‌مدیره بر عملكرد مالی شركت: بررسي تجربی الگوی حاكميت شركتی داخلی در شرکت‌های ايرانی

•   آرشیو : نسخه زمستان 1400 - جلد اول
•   کد پذیرش : 12069
•   موضوع : سایر شاخه ها
• نویسنده/گان : | حامد وارث، محمدحسن برکوک، زهره ناصری طاهری، محمدجواد بناءزاده
•   زبان : فارسی
•   نوع مقاله : پژوهشی
•   چکیده مقاله به فارسی : هدف: با تفکیک میان سهامداران و مدیران شرکت، تضاد منافع میان این دو گروه به‌عنوان یکی از مهم¬ترین چالش¬های نظری شرکت‌ها به وجود آمده است. هیئت‌مدیره به‌عنوان مجری حاکمیت شرکتی، نهاد نظارت بر مدیران در راستای حفظ منافع سهامداران است. اما با توجه به وجود ساختارهای گوناگون هیئت‌مدیره در شرکت های مختلف، این مسئله حائز اهمیت است که با چه ترکیبی از هیئت‌مدیره می توان بهترین عملکرد را برای شرکت انتظار داشت.
  روش: برای سنجش تأثیر ساختار هیئت‌مدیره بر عملکرد مالی شرکت، نمونه آماری شامل 194 شرکت¬ عمومی پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با روش حذف نظام‌مند برگزیده‌شده‌اند. اطلاعات شرکت‌های انتخاب‌ شده طی 5 سال موردبررسی قرار گرفته است. ساختار هیئت‌مدیره در این تحقیق با سه متغیر مستقل اندازه هیئت‌مدیره، تعداد اعضاء غیرموظف و یکی بودن مدیرعامل با رئیس یا نایب‌رئیس هیئت‌مدیره موردبررسی قرار می-گیرد. نرخ بازده دارایی¬ها به¬عنوان متغیر وابسته برای اندازه گیری عملکرد مالی شرکت در نظر گرفته‌شده است.
  یافته ها: میان متغیرهای اندازه هیئت‌مدیره و یکی بودن مدیرعامل با رئیس یا نایب‌رئیس هیئت‌مدیره با عملکرد شرکت رابطه معناداری وجود ندارد اما میان تعداد اعضای غیرموظف هیئت‌مدیره با شاخص عملکرد رابطه معنادار مستقیم یافت می شود.
  نتیجه گیری: افزایش تعداد اعضای غیرموظف هیئت‌مدیره می‌تواند منجر به افزایش عملکرد مالی شرکت‌ها گردد. عدم حضور یا تعداد کم اعضای غیرموظف باعث سوءاستفاده احتمالی مدیرعامل و مدیران داخلی و درنتیجه افزایش هزینه نمایندگی و کاهش بازدهی دارایی ها می‌شود.
•   لیست منابع : [1] آقایی، علی. چالاکی، پری، (۱۳۸۸)." بررسی رابطه بین ویژگی‌های حاکمیت شرکتی و مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات حسابداری، ۱ (۴)، 1-24.
  [2] اسماعیل‌زاده مقری، علی. جلیلی، محمد. زندعباس آبادی، عباس. (۱۳۸۹)." بررسی تأثیر حاکمیت شرکتی بر کیفیت سود در بورس اوراق بهادار تهران". حسابداری مدیریت، 3(7)، 79-91.
  [3] بهفرنیا، مرجان. (1392)، "بررسی ارتباط بین مکانیزمهای حاکمیت شرکتی و معیارهای عملکرد مالی مبتنی بر ارزش". پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده حسابداری، دانشگاه تهران.
  [4] پاک مرام، عسگر. لطفی، بهمن. (1395)،"ارتباط حاکمیت شرکتی با عملکرد مالی و ریسک شرکت‌های بیمه پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". پژوهشنامه بیمه، شماره 124، زمستان 1395:24،25-48.
  [5] خلعتبری لیماکی، عبدالصمد و دیگران. (1393)." بررسی تأثیر حاکمیت شرکتی بر عملکرد مالی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". اولین کنفرانس بین‌المللی اقتصاد، مدیریت، حسابداری و علوم اجتماعی،1393.
  [6] دیدار، حمزه. بیکی، خدیجه. (1396). "بررسی تأثیر کیفیت حاکمیت شرکتی بر رابطۀ بین ساختار سرمایه و مازاد بازده در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". فصلنامه بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 24 (2)، 197-220.
  [7] رحمانی، معصومه. (1390)،" بررسی اثر حاکمیت شرکتی بر عملکرد شرکت (معیار شارپ) در بورس اوراق بهادار تهران”. پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران
  [8] روشندل اربطانی, طاهر, شیروانی ناغانی, مسلم. (1394). ارائۀ مدلی برای بهبود عملکرد مالی سازمان، با تأکید بر نقش "ترکیب منابع انسانی" و "ثبات مدیریت". فصلنامه علمی-پژوهشی تحقیقات مالی, 17(2), 199-218.
  [9] شورورزی، محمدرضا و دیگران. (1394)،" ارتباط بین حاکمیت شرکتی و عملکرد شرکت بر مبنای رگرسیون فازی". فصلنامه پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 7، بهار 1394،: 25، 127-145
  [10] فعلی، مریم. (1387)،" بررسی رابطه بین حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت”. پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران.
  [11] قالیباف اصل، حسن. رضائی، فاطمه. "بررسی تاثیر ترکیب هیات مدیره بر عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". فصلنامه تحقیقات مالی، 9(2)، -.
  [12] مشایخی، بیتا. شاکری، مهین (۱۳۹۲)." مفاهیم و مورد کاوی در باره اصول حاکمیت شرکتی"، سازمان بورس. نوبت چاپ اول.
  [13] وکیلی فرد، حمیدرضا. باوندپور، لیدا. (1389)، " تأثیر حاکمیت شرکتی بر عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". مطالعات مالی، دوره 3، زمستان 1389 : 8 ، 119-139
  [14] Abbott. L. J, Parker. S, Peters. G.F (2004), Audit committee characteristics and restatements", Auditing: A Journal of Practice & Theory, Vol.23 No.1, 69-87.
  [15] Aghaie. A. Chalaki, P. (2009). "A survey on the relationship between corporate governance and profit management on Companies Listed in Tehran Stock Exchange. Journal of Accounting Research. 1(4),1-24. (in Persian)
  [16] Behfarnia, M. (2013). A survey on the relationship between corporate governance mechanism and value based performance criteria. (Unpublished master dissertation). University of Teran, Tehran, Iran. (in Persian)
  [17] Bennedsen. M, et al. (2008). The causal effect of board size in the performance of small and medium-sized firms, Journal of Banking & Finance.Vol 32. Issue 6,, Pages 1098-1109.
  [18] Braendle, U. C., Gasser, T., & Noll, J. (2005). Corporate governance in China—is economic growth potential hindered by guanxi?. Business and Society Review, 110(4), 389-405.
  [19] Berle, A., & Means, G. (1932). Private property and the modern corporation. New York: Mac-millan.
  [20] Brooks, C. (2014). Introductory econometrics for finance. Cambridge university press.
  [21] Cadbury. A (1992). Cadbury report: The financial aspects of corporate governance. Tech reprt, HMG, London.
  [22] Dalton, D. R., Daily, C. M., Johnson, J. L., & Ellstrand, A. E. (1999). Number of directors and financial performance: A meta-analysis. Academy of Management journal, 42(6), 674-686.
  [23] Didar, H. & Beiki, K. (2017). Reviewing the Effect of Corporate Governance Quality on Relationship between Capital Structure and Additional Return on Companies Listed in Tehran Stock Exchange. Journal of Accounting and Auditing Review. 24(2), 197-220. (in Persian)
  [24] Esamailzadeh, A., Jalili. M. & Zand, A. (2010). A Review Influence of Corporate Governance on Earning Quality in TSE Companies. Management Accounting. 3(7), 79-91.
  [25] Fama, E. F., & Jensen, M. C. (1983). Separation of ownership and control. The journal of law and Economics, 26(2), 301-325.
  [26] Faeli, M. (2008). A survey on the relationship between corporate governance and company value. (Unpublished master dissertation). University of Teran, Tehran, Iran. (in Persian)
  [27] Ghalibaf Asl, H. & Rezaie, F. (2008). A Study of the Relationship Between Board Composition and Firm Performance in TSE. Financial Research Journal, 9(2), -. (in Persian)
  [28] Greene, W. H. (2010). Econometric analysis. Edinburgh: Pearson Education Limmited.
  [29] Javed M. et al. (2013), The Effect of Board Size and Structure on Firm Financial Performance: A Case of Banking Sector in Pakistan, Middle-East Journal of Scientific Research 15 (2): 243-251.
  [30] Jensen. M (1997), The m9odern industrial revolution, exist, and the failure of internal control systems, Journal of Finance 48(3), 831-880
  [31] Khalatbari, A. (2014, May). A survey on impacts of corporate governance on financial performance of TSE corporations. 1st International Conference on Economics, Management, Accounting and Social Sciences. Anzali.
  [32] Haniffa, R . Hudaib, M. (2006). Corporate governance srtructure and performance of Malaysian listed companies. jounal of business finance & accounting. Vol.33, Issue7‐8,1034-1062
  [33] Macey. J, (1998), Objectivity, Control and Adaptability in Corporate Governance. Tinbergen Institute Discussion. 2,64-98
  [34] Maher. M, Anderssson. T, (2000). Corporate Govenance: Effects on Firm Performance and Economic Growth. OECD working paper
  [35] Mashayekhi, B. & Shakeri, M. (2013). Concepts and case studies of corporate governance. Bourse Press.
  [36] Pakmaram, A., Lotfi, B. (2017). The Impact of Corporate Governance on Financial Performance and Risk of Listed Insurance Companies in Tehran Stock Exchange. Iranian Journal of Insurance Reserch, 31 (4), 25-48. (in Persian)
  [37] Rahmani, M. (2011). A survey on the effects of corporate governance on performance in TSE Corporations. (Unpublished master dissertation). University of Teran, Tehran, Iran. (in Persian)
  [38] Rovshandel Arbatani, T., Shirvani Naghani, M. (2015). Introduction of a Model for Improving the Financial Performance of the Organization, with an Emphasis on the Role of “Human Resources Composition” and “Management Stability”. Journal of Financial Research, 17 (2), 199-218. (in Persian)
  [39] Sanda, A. Mikailu, A. Garba, T. , Corporate governance mechanisms and firms financial performance in Nigeria , Afro-Asian Journal of Finance and Accounting . Vol 2, Issue 1
  [40] Shorverzi, M., Khalili, M., Solemani, H., Forotan & M.. (2014). A Study of the Relationship Between Corporate Governance and Firm Performance by fuzzy regression. The Financial Accounting and Auditing Researches, 7(25), 127-145. (in Persian)
  [41] Vakili, H. & Bavandpour, L.. (2010). A Study of the effects corporate governance on Firm Performance in TSE Companies. Financial Studies, 3(8), 119-1139. (in Persian)
•   کلمات کلیدی به فارسی : حاکمیت شرکتی, عملکرد مالی، هیئت‌مدیره، استقلال هیئت‌مدیره و اندازه هیئت‌مدیره.
•   چکیده مقاله به انگلیسی : Objective: The growth in companies has caused a division between stockholders and firm managers. This division entails a difference in interests, which has become a main theoretical challenge for firms. The board, as the executers of corporate governance, keep managers under supervision in favor of stockholders. Keeping in mind the varity in the boards of different corporations, it is important to identify the most efficient arrangement for the board of directors.
  Methods: For measuring the effects of the board structure, A Sample compermised of 194 companies accepted in Tehran stock exchange market are sellected by using systematic removal method. These companies’ data was analyzed over a 5-year period from 2012 to 2016. The independent variables regarding the board of directors used in this analysis were the board size, the number of independant board memebers and whether or not the CEO is also the (vice) chairman of the board. ROA is considered as dependent variable of firm’s performance.
  Results: In the 95% level of confidence, F statistics show models are significant and t statistics show there is a a linear relationship between whether or not the CEO is also the chairman or vice chairman of the board and firm’s performance and there isn’t a linear relationship between board’s size & board independence and firm’s performance.
  Conclusion: The increase in the number of independant board memebers cause the improvement of financial performance. The absence or few number of independent board members will cause to increase agency costs and decrease of ROA.
•   کلمات کلیدی به انگلیسی : Corporate governance, Financial Performance, Board of directors, Board size, Board independence
•  صفحات : 72-86
•   دانلود فایل ( 394.28 KB )