اولویت بندی اولویت بندی طلا نسبت به بازار سهام و مسکن با در نظر گرفتن اثر متغیرهای کلان اقتصادی ‌

•   آرشیو : نسخه پاییز 1402
•   کد پذیرش : 12185
•   موضوع : حسابداری
• نویسنده/گان : | حسین بدیعی، نسترن ستاری
•   زبان : فارسی
•   نوع مقاله : پژوهشی
•   چکیده مقاله به فارسی : هدف: اين پژوهش به بررسی وجود اثر تقدم-تاخر در بازارهای طلا نسبت به بازار سهام و مسکن با در نظر گرفتن اثر متغیرهای کلان اقتصادی می پردازد. در بازارهاي نوظهور و نسبتا ناكارآمد، بازده ها به صورت نرمال توزيع نشده اند و با يکديگرهمبستگی متوالی بالايی دارند، همچنين تغييرات قيمتی مستقل و تصادفی نيستند و روند و الگوي خاصی در رفتار قيمتها وجود دارد كه آگاهی از اين الگوها جهت كسب منافع بيشتر به سرمايه گذاران كمک می كند. يکی از الگوهايی كه ضمن ناكارآمدي بازار میتواند مورد بررسی قرار بگيرد بررسی وجود اثر تقدم-تاخر است. روش: در اين پژوهش از الگوی Lead-Lag و با استفاده از آزمون VAR و برای داده های بلند مدت از آزمون LRSM در طی سال هاي 1390 الی 1401 به صورت ماهانه مورد بررسی قرار گرفته است. یافته‌ها: استرس مالی، نشان می دهد که نرخ تورم یک پناهگاه ضعیف برای سهامداران است. در همین حال، با توجه به اینکه آیا طلا ابزار پوششی در برابر تورم است، نتیجه ما توانست این ویژگی را ثابت کند و به این معنی است که سرمایه گذاری در طلای یک پوشش قابل اعتماد است. در اینجا، نرخ تورم از طلا عقب مانده است و بدیهی است که در برابر تورم ابزارپوششی مناسبی است. این مقاله نشان می دهد که شوک های تورم منجر به واکنش منفی به قیمت طلا در بلندمدت می شود. در کوتاه مدت، تنها نوسانات قیمت طلا بر تورم تأثیر می گذارد و این علیت یک طرفه است. نتیجه‌گیری: از این یافته‌ها را می‌توان به‌ این نتیجه رسید که برون‌زاترین متغیرطلا و سپس نفت و دلار به‌عنوان گیرنده‌های اولیه شوک‌های برون‌زا تفسیر کرد، در حالی که به نظر می‌رسد قیمت مسکن، سهام و نرخ تورم بار تعدیل کوتاه‌مدت را به‌طور درون‌زا تحمل می‌کنند تا سیستم را به حالت بلندمدت خود بازگرداند. نتایج نشان می‌دهد که طلا برون‌زاترین متغیر است در حالی که نرخ تورم کمترین متغیردرون‌زا است. با توجه به تحقیقات انجام شده نشان می دهد که نرخ تورم نمی تواند در برابر تغییرات قیمت طلا محافظت کند.
•   لیست منابع : امامی میبدی علی، (1385)، تحلیل عوامل موثر بر قیمت نفت خام
  پازوکی، پیمان؛ سیم خواه، علی؛ جمالی، علی. (1399). شناسایی تاثیر اندرکنش پویا بازارهای مالی بر بازار جهانی طلا و بازار سهام ایران.
  حاتمی، امین؛ حاتمی، تیمور؛ خداداد کاشی، فرهاد؛ ابوالحسنی هستیانی، اصغر.(1397). پویایی‌های نسبت بهینه پوشش ریسک در بازارهای سهام و طلا.
  حمیدی حمیدرضا، فلاح شمس میرفیض، جهانگیرنیا حسین، صفا مژگان، (1401)، تحلیل پویای الگوی انتقال نااطمینانی در بخش‏های مالی، مسکن و اقتصاد کلان
  خواجه محمد لو علی، خداویسی حسن (1396)، بررسی ارتباط نرخ ارز، نرخ تورم و نرخ بهره تحت رویکرد تئوری های فیشر در اقتصاد ایران
  رئیسی شبنم، (1401)، ارائه مدل شاخص قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تاکید بر بحران مالی جهانی کرونا و نوسانات نرخ ارز و شوک قیمت نفت
  رستمی ژیلا، فتاحی شهرام، سهیلی کیومرث، (1402)، مدل‌سازی و تخمین بازده بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل‌های پویا.
  زین الدینی شبنم، شریف کریمی محمد، خانزادی آزاد،(1399)، بررسی اثر تکانه های قیمت نفت برعملکرد بازار سهام ایران
  فرید عسکری، رضا مردعلی، شقایق کتابیان، (1401)، بررسی تاثیر برخی از سیاست مالی بر قیمت سهام در بازار سهام تهران
  قنبری، حسین؛ لرنی لوئیک، امیر محمد؛ قوسی، روزبه؛ محمدی، عمران .(1401).بررسی تاثیرات قیمت دلار، طلا و نفت بر بازار بورس.
  کازرونی علیرضا، پویان کیانی، زانا مظفری، 1395، برآورد نرخ بهره در ایران با استفاده از منطق فازی
  لیلا آسیایی اقدم، اشکان رحیم زاده، یداله رجائی، (1401)، اثر متغیرهای اقتصادی بر رفتار قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار.
  لیلا جمالی، جلیل خداپرست شیرازی،(1398)، بررسی تاثیر شوک های جهانی قیمت نفت خام و قیمت طلا بر بازار سهام ایران
  مانی موتمنی،شهریار زروکی،کوثر ضامنی، (1398)، بررسی امکان پوشش تورم با سکه طلا در ایران.
  محسن ابراهیمی،سید محمد علی حاجی میرزایی،سمانه محمد خانی،1390، تخمین الگوی عرضه نفت خام ایران
  محسنی حسین، بت شکن محمد هاشم، (1397)، پیوستگی انتقالات نوسانی میان بخش مسکن و بازار سرمایه
  محمد اسماعیل فدایی نژاد،رضا فراهانی، (1396)، ثرات متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران.
  محمود گودرزی، امیر محمد زاده، محسن صیقلی، (1402)، تبیین تجربه زیسته سرمایه گذاران از اثرات قیمت نفت، دلار و طلا بر بازار سرمایه و تورشهای رفتاری آنها.
  مهرزاد ابراهیمی، (1398)، بررسی تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر بازار سهام ایران با استفاده از الگوریتم های داده کاوی.
  نسیم امین خرازان، رویا آل عمران، رسول حسن زاده، امیر علی فرهنگ،(1401)، رابطه قیمت‌ نفت و شاخص بازار سهام ایران (تاکید بر نااطمینانی سیاسی و پاندمی کرونا).
  نعیم‌زاده، امیرمحمد ؛ موسوی، سمیه السادات ؛ نشاط نجمه .(1401).ارزیابی نقش طلا و دلار آمریکا به عنوان پناهگاه امن و پوشش ریسک بازار سهام ایران در پاندمی کووید – 19 و قبل از آن.
  هوشمندی حمید، (1401)، اثرات نامتقارن متغیرهای اقتصاد کلان بر شاخص قیمت سهام
  یعقوب رشنوادی،حسین نوروزی،توحید فیروزان، شاهرخ بیگی،(1399)، بررسی تعاملات بین نرخ ارز و بازار سهام در ایران: رویکرد سیستم معادلات همزمان.
  Abbas Valadkhani, Jeremy Nguyen, Mardy Chiah,2022, When is gold an effective hedge against inflation?
  Abdul, R.Z. and A.F. Puasa, 2013. Fluctuations in gold prices on world markets: Factors and implications for investors. Chapterin book. Long-life metal gold: Human use and perceptions are soaring. Malaysian Islamic Economic Development
  Abiodun S. Philips, Ademola B. Akinseye, Gabriel O. Oduyemi,2022, Do exchange rate and inflation rate matter in the cyclicality of oil price and stock returns?
  Baur, D.G. and B.M. Lucey, 2010. Is gold a hedge or a safe haven? An analysis of stocks, bonds and gold. Financial Review
  Binh Thi Thanh Nguyen,2022, Can housing investment hedge against inflation?
  Bisharat Hussain Chang, Shabir Mohsin Hashmi, Liangfang Huang, Emmanuel Uche,20121,
  Bitcoin, gold, and commodities as safe havens for stocks: New insight through wavelet analysis
  Brian Lucey, Syed Jawad Hussain Shahzad, David Roubaud, Ladislav Kristoufek,2020,
  Drakos,a.a,Diamandis,p.f.f,Kouretas,2015,
  Iqbal, J., 2017. Does gold hedge stock market, inflation and exchange rate risks? An econometric investigation. InternationalReview of Economics & Finance
  Jeremy Nguyen, Abbas Valadkhani, Mardy Chiah,2022, When is gold an effective hedge against inflation?
  Low, R.K.Y.; Yao, Y.; Faff, R. (2015). "Diamonds vs. precious metals: What shines brightest in your investment portfolio?
  Maria Ghani a, Qiang Guo a, Feng Ma a, Tao Li b,2022, Forecasting Pakistan stock market volatility: Evidence from economic variables and the uncertainty index
  Martin Surya Mulyadi ,Yunita Anwar,2012, Gold versus stock investment: Aneconometric analysis
  Mohamed Arbi Madani, Zied Ftiti,2022, Is gold a hedge or safe haven against oil and currency market movements? A revisit using multifractal approach
  Noureddine Benlagha, Salaheddine El Omari,2022, Connectedness of stock markets with gold and oil: New evidence from COVID-19 pandemic.
  Pamela Peterson Drake,2022, The gold-stock market relationship during COVID-19
  Peterson Drake,2022, The gold-stock market relationship during COVID-19
  Revisiting the relationship between oil prices, exchange rate, and stock prices: An application of quantile ARDL model
  Sandile Hlatshwyo،2022، Inflation from the point of view of the economy .
  Satyaban Sahoo, Sanjay Kumar,2022, Does Lead-Lag Relationship Exist Among Large Cap, Mid Cap and Small Cap Segments of Indian Capital Market?
  Soos, Andy (۲۰۱۱-۰۱-۰۶). "Gold Mining Boom Increasing Mercury Pollution Risk". Advanced Media Solutions, Inc. Oilprice.com. Retrieved 2011
  Yongli Li,Tianchen Wang, Baiqing Sun, Chao Liu,2022, Detecting the lead–lag effect in stock markets: definition, patterns, and investment strategies
  Yuxiao Chen,2022, Analysis on the US Housing Market During the Fed’s 2022-2023 Rate Hike Cycle
  Zhifeng Dai a, Haoyang Zhu a, Xinhua Zhang,2022, Dynamic spillover effects and portfolio strategies between crude oil, gold and Chinese stock markets related to new energy vehicle.
  https://ecoiran.com
  https://fararu.com
  https://ijer.atu.ac.ir
  https://kiandigital.com
  https://utofx.com
  https://www.sid.ir
•   کلمات کلیدی به فارسی : اثر تقدم – تاخر، طلا، بازار سهام، بازار‌مسکن، دلار، نرخ تورم، نفت.
•   چکیده مقاله به انگلیسی : In emerging and relatively inefficient markets, returns are not normally distributed and have a high sequential correlation with each other, also price changes are not independent and random and there is a certain trend and pattern in the behavior of prices that knowledge of these patterns is necessary to gain more benefits for capital. It helps investors. One of the patterns that can be investigated along with market inefficiency is the lead-lag effect. This research has investigated the existence of the lead-lag effect in Iranian markets during the years 1390-1401 by using the VAR test and for long-term data, the LRSM test was used The results of the methods showed that the gold variable is the most exogenous variable among all six variables, which shows that gold is self-reliant and the rest depend on gold in this regard. This result is consistent with our expectations from our objective result, as global gold prices have predictive power over other variables. Meanwhile, since Iran is one of the main oil producers in the world, we also expect gold and oil prices to be among the strongest exogenous variables in our study. Meanwhile, from this point of view, housing market prices, stock market and inflation rate Spot prices of late, and gold and oil prices and the dollar seem to be the leaders. Regarding whether gold is a hedge instrument against inflation? our result was able to prove this feature, which means that investing in gold is a reliable hedge. Here, the inflation rate lags behind gold, and it is obvious that gold is a suitable hedge against inflation. This paper shows that inflation shocks lead to a negative reaction to the price of gold in the long run. In the short run, only gold price fluctuations affect inflation, and this causality is one-way In the end, we came to the conclusion that about 99.9% of the variance of the gold forecast error is explained by the gold variable with its own shock, followed by oil with 95.4%, the dollar with 95.3%, the housing market with 92%, and the stock market with 72.9%. And finally, the inflation rate with 70.5% is explained by their own shock. From these findings, it can be concluded that the most exogenous variable is gold, followed by oil and the dollar as the primary receivers of exogenous shocks, while it seems that housing prices Stocks and the inflation rate endogenously bear the burden of short-run adjustment to bring the system back to its long-run state. The results show that gold is the most exogenous variable, while the inflation rate is the least endogenous variable. Based on the research, we have come to the conclusion that the inflation rate cannot provide good protection against gold price changes.
•   کلمات کلیدی به انگلیسی : lead-lag efect, gold, stock market, housing market, dollar, inflation rate, oil
•  صفحات : 107-129
•   دانلود فایل ( 1.39 MB )